富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》野村：MSCI中国指数明年潜在升幅10% 吁留意「三大支柱」策略富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.200 (-1.402%) 沽空 $3.44亿; 比率 20.483% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.540 (-2.757%) 沽空 $1.03千万; 比率 8.647% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +1.580 (+4.348%) 沽空 $1.67千万; 比率 1.481% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -2.500 (-0.413%) 沽空 $7.33亿; 比率 6.995% 、紫金矿业(02899.HK) -1.440 (-4.243%) 沽空 $2.91亿; 比率 16.968% 、农夫山泉(09633.HK) -0.260 (-0.552%) 沽空 $7.02千万; 比率 32.780% 、洛阳钼业(03993.HK) -1.230 (-6.423%) 沽空 $1.10亿; 比率 7.469% 、药明康德(02359.HK) +1.100 (+1.063%) 沽空 $8.31千万; 比率 17.584% 、中国宏桥(01378.HK) -1.260 (-3.865%) 沽空 $1.44亿; 比率 11.649% 、泡泡玛特(09992.HK) -10.100 (-5.040%) 沽空 $5.55亿; 比率 12.299% 、翰森制药(03692.HK) -0.080 (-0.190%) 沽空 $1.69亿; 比率 42.182% 、京东健康(06618.HK) -0.900 (-1.495%) 沽空 $1.23亿; 比率 23.334% 、中国铝业(02600.HK) -0.650 (-5.692%) 沽空 $5.01千万; 比率 7.804% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.800 (-1.199%) 沽空 $3.55千万; 比率 26.064% 、吉利汽车(00175.HK) -0.170 (-0.962%) 沽空 $1.37亿; 比率 27.411% 、广发证券(01776.HK) -0.500 (-2.787%) 沽空 $2.78千万; 比率 15.902% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) +2.250 (+3.341%) 沽空 $2.81千万; 比率 5.942% 、舜宇光学(02382.HK) -0.600 (-0.875%) 沽空 $1.24亿; 比率 25.212% 、金风科技(02208.HK) -0.500 (-3.782%) 沽空 $4.77百万; 比率 3.586% 、粤海投资(00270.HK) -0.230 (-3.129%) 沽空 $6.75千万; 比率 44.094% 、中国建材(03323.HK) -0.220 (-4.231%) 沽空 $5.99千万; 比率 27.690% 及美图公司(01357.HK) -0.210 (-2.811%) 沽空 $9.96千万; 比率 42.107% 。相关内容《大行》汇丰研究：中国能源市场供应过剩 看好金风科技(002202.SZ)、哈电(01133.HK)及中石油(00857.HK)等3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.010 (+0.164%) 沽空 $3.16亿; 比率 27.149% 、建行(00939.HK) -0.050 (-0.653%) 沽空 $5.71亿; 比率 28.114% 、中移动(00941.HK) -0.150 (-0.174%) 沽空 $2.46亿; 比率 19.959% 、中国平安(02318.HK) -1.000 (-1.619%) 沽空 $7.23亿; 比率 30.242% 、中海油(00883.HK) -0.520 (-2.410%) 沽空 $2.23亿; 比率 14.234% 、美的(00300.HK) -1.750 (-1.931%) 沽空 $3.47千万; 比率 11.811% 、人保(01339.HK) -0.370 (-5.301%) 沽空 $1.05亿; 比率 27.325% 、海尔智家(06690.HK) -0.540 (-2.032%) 沽空 $7.63千万; 比率 22.836% 中信建投证券(06066.HK) -0.340 (-2.665%) 沽空 $2.21千万; 比率 23.046% 、吉利(00175.HK) -0.170 (-0.962%) 沽空 $1.37亿; 比率 27.411% 、万洲(00288.HK) +0.060 (+0.739%) 沽空 $3.20千万; 比率 18.015% 、润啤(00291.HK) -0.460 (-1.710%) 沽空 $5.25千万; 比率 18.877% 、旺旺(00151.HK) +0.090 (+1.867%) 沽空 $2.15千万; 比率 17.774% 、粤投(00270.HK) -0.230 (-3.129%) 沽空 $6.75千万; 比率 44.094% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.090 (-1.181%) 沽空 $3.64百万; 比率 10.879% 、敏实(00425.HK) -0.380 (-1.116%) 沽空 $2.51千万; 比率 23.835% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.80百万; 比率 22.697% 、统一(00220.HK) -0.170 (-2.038%) 沽空 $1.66千万; 比率 20.372% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.130 (-1.733%) 沽空 $5.15百万; 比率 16.604% 、恒安(01044.HK) -0.360 (-1.249%) 沽空 $1.93千万; 比率 37.178% 、三一国际(00631.HK) -0.170 (-2.168%) 沽空 $6.97百万; 比率 14.297% 及广深铁路(00525.HK) -0.050 (-2.273%) 沽空 $46.24万; 比率 4.620% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.580 (-0.715%) 、北方华创(002371.SZ) -5.540 (-1.197%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.590 (-2.147%) 、伊利集团(600887.SH) -0.080 (-0.277%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.260 (-1.144%) 及中微半导体(688012.SH) +0.240 (+0.087%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》里昂料京东健康(06618.HK)阿里健康(00241.HK)明年收入现双位数增长5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -2.500 (-0.413%) 沽空 $7.33亿; 比率 6.995% 、洛钼(03993.HK) -1.230 (-6.423%) 沽空 $1.10亿; 比率 7.469% 、药明康德(02359.HK) +1.100 (+1.063%) 沽空 $8.31千万; 比率 17.584% 、中国宏桥(01378.HK) -1.260 (-3.865%) 沽空 $1.44亿; 比率 11.649% 、泡泡玛特(09992.HK) -10.100 (-5.040%) 沽空 $5.55亿; 比率 12.299% 、翰森制药(03692.HK) -0.080 (-0.190%) 沽空 $1.69亿; 比率 42.182% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.800 (-1.199%) 沽空 $3.55千万; 比率 26.064% 、吉利汽车(00175.HK) -0.170 (-0.962%) 沽空 $1.37亿; 比率 27.411% 、中生制药(01177.HK) +0.090 (+1.327%) 沽空 $9.88千万; 比率 17.611% 、老铺黄金(06181.HK) -18.500 (-2.927%) 沽空 $2.07亿; 比率 31.319% 、药明合联(02268.HK) +2.250 (+3.341%) 沽空 $2.81千万; 比率 5.942% 、舜宇光学(02382.HK) -0.600 (-0.875%) 沽空 $1.24亿; 比率 25.212% 、康师傅(00322.HK) -0.330 (-2.714%) 沽空 $3.00千万; 比率 23.336% 及美图(01357.HK) -0.210 (-2.811%) 沽空 $9.96千万; 比率 42.107% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-09 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)